短线“双焦点”弱势运行！ 动力煤冲击主导！俄罗斯能源出口转向亚太市场

动力煤市场

本周煤炭市场继续僵持，以稳为主。 近期产区受强降雨影响，部分露天矿发布紧急通知，暂时停产、停止调度车辆。 内蒙古、山西大部分煤矿仍依靠长期供应保障和内部供应，价格稳定。 陕西化工煤需求下降，报价下跌。 从公路运价来看钢结构 煤，截至7月15日，山西中途公路运价指数为0.3539元/吨公里，短途指数为0.4572元/吨公里； 陕西中途公路运价指数为0.3499元/吨公里，短途指数为0.637元/吨公里； 内蒙古 中程公路运价指数为0.3982元/吨公里，短途公路运价指数为0.3091元/吨公里。 港口市场持续僵持，多地出现高温天气。 电厂日用电量已恢复至去年同期水平，但采购速度尚未加快，对价格采取观望态度。 从库存水平来看，北钢库存继上周小幅下降后再次出现反弹。 7月15日，秦皇岛港库存615万吨，环比增加16万吨，铁路中转量49.8万吨，锚地船舶32艘，预计5艘； 曹妃甸港库存516万吨，环比增加400万吨，铁路中转量22.7万吨钢结构 煤，锚地船运力8艘，锚地船量9艘； 国投京唐港库存197万吨，环比增加22万吨，铁路中转量15.1万吨，锚地船舶订购15艘，预计4艘。 浙江省能源局召开视频会议，确保全省迎峰度夏电力供应。 会议要求严格落实高耗能企业往返检修。 短期来看，买卖双方预期较高，库存和日常消费较高，各种涨跌因素交织，市场表面平静博弈之下。 未来仍需关注需求端的变化。

焦炭市场

本周，焦炭实施第三轮提价200元，累计下调700元。 受钢价大幅下跌影响，钢厂明显愿意打压焦炭。 焦炭价格下跌，焦化利润持续萎缩，限制了焦炭企业的生产积极性。 焦炭企业焦炭库存小幅增加，销售压力暂时不大。 钢厂铁水产量持续下降，焦炭库存增加，采购积极性不高。 港口贸易商以出货为主，报价持续下滑。 港口焦炭库存小幅下降。 截至15日，山西吕梁准一级冶金焦价格为2550元； 河北唐山准一级冶金焦价格2720元，日照港准一级冶金焦价格2700元。

淡季下游钢材码头需求疲软，建材成交量持续低位运行。 国际市场加息预期、房地产贷款暂停等进一步冲击市场情绪。 钢价大幅下跌，钢厂盈亏扩大，检修意愿再度增强，铁水产量持续下降。 市场对于美联储加息幅度的预期存在分歧。 停贷蔓延后，保交期预期有所增加，市场恐慌情绪略有缓解。 目前钢厂利润损失严重，焦炭采购积极性较低。 短期焦炭市场弱势，在终端需求逐步恢复、钢厂利润扩大之前难见明显好转。 关注后期终端需求、煤价走势及宏观政策。

焦煤市场

近期焦煤拍卖市场气氛低迷，拍卖未成交数量持续增加，起拍价明显较低的品种成交尚可。 线下矿厂多以执行早期合同为主，新签订单很少，整体市场承压弱势运行。

煤矿端：原产地库存方面，主产区最新大矿库存322.2万吨（+4.22），创2020年8月底以来新高水平，其中山西省大矿库存1.18百万吨（+3）。 2020年，山西省大型矿山库存水平达到170座左右的水平。

洗煤厂：全国110家洗煤厂样本：开工率为71.57%，较上期下降0.64%； 日均产量60.35万吨，减少0.6万吨； 原煤库存215.17万吨，减少1.94万吨； 精煤库存212.25万吨，增加1.13万吨。 施工方面：本周综合开工率小幅下降。 山东、山西等地区部分煤矿受增产保供影响，产量有所减少。 煤矿整体销售压力较小，部分厂焦煤基本无库存，报价多以稳定为主。

中转口岸库存：全国16个口岸进口焦煤库存563.1万吨，环比增加38万吨，其中俄煤主要近期到货。

下游钢铁、焦化企业焦煤持续去库存。 目前，247家钢厂+230家独立焦化企业焦煤库存合计1700万吨（环比减少63.3万吨），继续创2018年以来新低水平。随着钢厂持续亏损，主动维护和生产限制继续增加。 本周全国独立焦炭企业平均利润为-149元/吨。 第三轮焦炭降价200元基本将于周五实施。 焦炭企业亏损将进一步加剧，限产力度有望加大。 目前钢焦采购主要以按需补货为主。

海关总署7月13日数据显示，2022年6月我国出口钢材755.7万吨，环比减少20.2万吨，同比增长17.0%； 1-6月，累计出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。

6月份，我国进口钢材79.1万吨，环比减少1.5万吨，同比下降36.7%。 1-6月，我国累计进口钢材577.1万吨，同比下降21.5%。

6月份，我国进口铁矿石及其精矿8896.9万吨，环比减少354.8万吨，同比下降0.5%。 1-6月，我国累计进口铁矿石及其精矿53574.8万吨，同比下降4.4%。

6月份，我国进口煤炭及褐煤1898.2万吨，环比减少156.7万吨，同比下降33.1%。 1-6月，我国累计进口煤炭和褐煤11500.1万吨，同比下降17.5%。

总体来看，终端钢材需求疲软，短期内黑色系跌势尚无停止迹象。 目前焦煤基本面支撑不多，煤炭价格持续下跌。 减少的程度根据每个矿山的库存而有所不同。

能源是俄乌冲突背景下美国与西方、俄罗斯竞争的重点领域。 目前，美国和西方已对俄罗斯能源领域实施多轮制裁，并正在筹划新的限制措施。 在巨大压力下，俄罗斯能源出口尚未受到实质性影响，但未来尚不明朗。 针对当前困境，俄罗斯积极调整定位，将重心转向亚太市场。

能源制裁层层加码

俄乌冲突以来，美国和西方针对俄罗斯的金融和能源命脉进行精准严厉打击。 但由于欧洲对俄罗斯能源的依赖程度较高，因此很难一步到位对俄罗斯能源实施制裁。 只能采取层层推进、循序渐进的方式。

俄罗斯与乌克兰冲突爆发后，美国、加拿大、澳大利亚、英国等对俄罗斯石油有需求的国家立即宣布对俄罗斯实施制裁、隆基二手钢结构退出俄罗斯市场等措施。 6月，欧盟成员国经过长时间讨论启动第六轮制裁，计划对俄罗斯石油禁运。 根据制裁规定，欧盟将逐步放弃进口俄罗斯海运石油，包括原油和石油产品，但将暂时允许通过“友谊”石油管道进口俄罗斯石油。 此外，欧盟还计划与美国、英国、加拿大、日本等国协调行动，最大限度地降低俄罗斯石油运输的难度。

近期，美国及其盟国正在讨论限制俄罗斯石油出口收入的措施，包括对俄罗斯石油价格进行限制，并研究将限价定为现价一半的可能性，即每桶40美元至60美元左右。 ，买家不得以高于价格限制的价格购买俄罗斯石油。 其中，日本政府较为积极，称日本将与七国集团（G7）国家讨论限制俄罗斯石油价格的机制细节。

俄罗斯国家安全委员会副主席梅德韦杰夫表示，日本的声明“翻译”成俄语意味着，一是国际市场石油将大幅减少，其价格可能达到300美元至400美元的天文数字； 第二，日本将无法获得俄罗斯的石油和天然气。 俄罗斯副总理诺瓦克表示，G7国家限制俄罗斯石油价格的想法是“西方国家干预市场机制的又一尝试”，这一决定“只会导致市场失衡和能源短缺”。进而导致世界市场价格上涨。 欧洲消费者将被迫支付更高的能源价格。

在制裁威胁下，俄罗斯能源出口正在寻找替代市场，其中亚洲市场成为俄罗斯关注的焦点。 中国、印度等亚洲市场的巨大潜力，正在吸引俄罗斯石油、天然气出口加速东移，成为俄罗斯能源工业的优先发展方向。 普京表示，为了应对西方制裁的挑战，俄罗斯能源工业必须制定并实施长期发展规划，优先考虑基础设施建设，使俄罗斯能源出口多元化到东部和南部等潜在市场。

然而，能源市场的重新定位需要时间。 欧洲是俄罗斯能源出口的传统方向。 其能源运输基础设施较为完善，但运输能力因制裁而大部分闲置。 亚太作为一个潜力市场，在产能满载的情况下面临现实困难。 对此，俄罗斯安理会秘书帕特鲁舍夫表示，俄罗斯需要加快远东地区能源基础设施发展，增加东部地区运输范围和边境口岸吞吐量。

普京表示，俄罗斯政府正在制定相关计划，通过铁路、航运、管道等基础设施向友好国家供应石油，通过天然气基础设施增加向东部和俄罗斯国内市场供应天然气。