建筑建材篇 | 寻访节后新声·苏杰二手钢结构草根访谈系列2

岁末疫后新声音，节后第二乐章：大年初六到初八，派出14大行业50+资深分析师深度畅谈数百家上市公司的高管。 后市展望三大模块围绕疫情后经营状况、基本面拐点、资本支出计划、宏观机会与风险等10大核心问题，将投资者带入一线高管视角，获取未来发展蓝图节后资本市场。 本期为大家带来节后寻找新声音的新周期。

节后寻找新声音的新周期

配送：物流/航空化工：精细化工/农药/化肥/化纤/轮胎/胶带/炼油/能源环保：危废/垃圾焚烧作业/废油回收建材：涂料/钢结构/基础设施金属: 金属/新材料

亮点重播电话会议

【华创产业联合探寻节后新声音】百家上市公司草根访谈——宏观+新周期

2023.1.31

本期建材看点

涂装/钢结构/基础设施

流行情况

问：

公司员工感染情况和康复情况如何？ 求职意向有变化吗？ 员工节后薪资预期如何？

涂料：公司80%以上员工感染新冠，基本康复，基本未发现新冠症状。 目前，公司员工个个挽起袖子努力工作，干劲十足。 预计节后基本工资正常，与去年相近，但今年奖金预计较为乐观，主要是房地产行业最差的阶段已经过去，公司将努力增加今年的市场份额。

钢结构：大部分员工已被感染，痛苦期已过。 预计节后可以恢复正常生产，就业意愿和工资变化不大。

基础设施：基本上所有员工都被感染了。 假期结束后，我对自己的工作状态充满信心，并通过努力工作来增加自己的薪水，以接更多的订单。

问：

疫情对公司经营有何影响？ 正面还是负面？ 是完全不受限制的吗？ 还是还有其他个别限制？

涂料：疫情对公司经营主要是短期负面影响，主要集中在3-5月22日和11-12月22日两个时间段。具体影响：1）生产人员隔离或感染造成的影响；2 ) 封条对出货的负面影响； 3）封号对房地产建设和二手房交易的负面影响传导至对涂料需求的影响； 已经恢复正常，但如果未来出现第二轮或第三轮疫情，预计会对经营造成短期影响。

钢结构：疫情对公司影响不大，都是阶段性的，主要看宏观投资情况。

基础设施：目前疫情影响已经消失，22年后影响会比较大。 23年，靠的是经济刺激。

节后业务展望

问：

从春节期间（人流恢复、业务恢复）情况来看，2019年公司节后经营情况预计何时恢复到疫情前水平？

涂料：经营状况能否恢复到疫情前，取决于房地产需求的恢复步伐。 不过，考虑到公司toC的营收占比不断提升，加上小B的努力，预计23年实现营收稳定增长并非难事。

钢结构：公司生产情况一直不错，预计今年能恢复到疫情前水平。 具体情况视项目实施情况而定。

基础设施：公司将在节后快速满负荷运转。 事实上，疫情期间一季度的影响并不大。 预计今年将很快回到2019年之前。

问：

初步评估今年复工进度？ 就地过年比2021年快还是慢？ 比正常的 2019 年快还是慢？

涂料：今年公司复工的节奏和疫情前一样，也就是说跟2019和20差不多，比21快。

钢结构：正常春节放假。

基础设施：恢复会更快，恢复正常。

问：

结合春节期间疫情快速高峰和人员流动的现状，您如何看待公司所在行业2023年的涨价压力？

涂料：目前公司原材料处于下降趋势，预计23年全年也可能处于下降趋势二手钢结构市场，有利于毛利率的提升； 价格方面，由于房地产行业仍处于弱势复苏阶段，toB端价格上涨空间不大。 去年公司toC终端收入占比超过35%，这部分仍有提价空间。

钢结构：需求端有望回暖，原材料以钢材为主，判断难度较大。

基建：不好判断，往年影响不是太大。

问：

如果有出口业务二手钢结构市场，当前出口订单的边际变化是多少？ 目前的订单时间表是什么？ 同比？

涂料：公司基本没有出口业务。

钢结构：无出口业务。

基建：期待“一带一路”带来的海外机遇。

问：

从宏观层面看，公司现在最大的担忧或者最大的机会和风险是什么？

涂层：

1）机会：目前我国涂料市场CR10仅占20%多。 与发达国家相比，处于相对分散的阶段。 美国前十是90%，印度是80%-90%，尤其是在当前宏观环境和房地产集中度提高的背景下。 ，市场份额集中度有望加快。 机会在于公司要好好利用这个窗口期，抢占更多的市场。

2）风险：主要是市场需求，特别是toB端。 如果房地产仍然不景气，无法挽救，公司实现营收目标将更加困难。 若房地产继续暴雷，公司仍有部分拨备减值风险，但现阶段相信风险可控。

钢材结构：

1）机会：看基建投资和房地产回暖；

2）风险：原材料压力，以及劳动力压力，招工难。

基础设施：

最大的担忧是劳动力短缺，未来可能出现多轮阳，有效劳动力减少； 二是资金风险和地方政府资金到位情况。

问：

行业资本支出前景如何？

涂料：行业整体资本支出预计不会增加，但从结构上看，龙头企业如有再融资，随着经济和房地产的复苏，未来资本支出将领涨.

钢结构：不确定。

基建：看基建和固定资产投资，目前比较乐观。

资本市场展望

问：

您对该行业今年的资本市场有何期待？

涂料：受访企业预计进入牛市，下半年行业基本面可能出现拐点。

钢结构：很难判断。

基础设施：很难判断。

问：

该行业在资本运作方面是否有积极行动的预期？

钢结构：受访企业刚发完定增，行业情况不明朗，估计整体比较平稳。

基础设施：受访企业表示，要看企业PB情况是否允许。

风险提示：草根访谈只是对访谈者自信心的主观评价，不代表行业实际经营状况； 每个行业选取的样本公司数量不固定，代表性有限； 所有受访企业均根据自身情况判断，不代表行业整体。