绿色钢构：政策扶持力度加大+空间替代

上月23日、24日在北京举办的第九届中国（北京）国际建筑节能及新型建材展览会以绿色建筑为主题。 业界预计《绿色建筑评价标准》将于2015年1月1日正式实施，对可再生能源替代率提出明确要求。 随着评价标准地位的提高二手钢结构回收，绿色建筑将呈现快速发展的趋势。

绿色建筑和节能建筑已经上升到国家战略的高度，这预示着未来绿色建筑的发展将正式进入爆发期。 我们认为，绿色建筑投资的主线主要围绕产业替代为主线，这主要是由其无可比拟的优势决定的：

一、建筑钢结构的优势突出：

1、自重轻：高层钢筋混凝土建筑自重约为1.5-2.0t/m2，高层建筑钢结构自重大多在1.0t/m2以下，最低仅为0.5-0.6吨/平方米。 重量轻，不仅可以降低运输和吊装成本，还可以降低地基造价。 对于20层以上的建筑，钢结构建筑的优势是显而易见的。

2、节省结构占地面积，增加使用面积，空间利用率高：高层建筑钢结构与同类钢筋混凝土结构相比，可节省结构占地面积28% ，从而增加了约 4% 的可用面积。

3、易改造、可回收、绿色环保：一方面，钢结构建筑对环境污染小； 另一方面，钢材本身可以回收再利用。

4、抗震性能优越：由于钢材具有一定的韧性和优越的抗震性能，由钢梁/钢柱组成的柔性框架可以抗震8度以上，因此在日本等地震多发国家得到广泛应用。

5、安装方便，工期短，节省人工成本，投资回收快：钢结构的构件基本在工厂生产，通常只需在现场安装紧固件和螺栓，工期短。 一般轻钢工程建设周期为3-6个月； 重钢工程建设周期1年左右； 只有亿元以上的超大型项目，建设工期在一年以上。 与钢筋混凝土结构相比，30-50层的钢结构工程可缩短工期约8-12个月。 工期短，业主投资回收快； 构件的工厂化生产节省了人工成本，使钢结构建筑在人工成本高的欧美、日本得到广泛应用。

二、绿色环保 可回收率高：

钢结构的绿色环保性能不仅体现在施工过程中污染少、噪音小，还体现在其循环利用率高、运营过程中碳排放量低。 钢结构建筑在使用寿命结束时几乎可以完全回收利用，钢材的强度和性能不会降低，这是其他类型建筑无法比拟的。 钢结构建筑通过合理的保温和采光设计，在建筑使用过程中可比普通建筑减少40%以上的碳排放。

三、有效降低人工成本占比：

我国劳动力成本快速上升，未来这一趋势还将继续加剧，而钢结构用钢材价格难以上涨。 中国建设工程造价信息网数据显示，2013年末全国混凝土工平均工资是2010年的1.65倍。根据《2013年中国数理化（理）科基础教育白皮书》 2012届各专业毕业生中，建筑学毕业生平均工资位居各专业之首，为4453元/月。 我们认为未来建筑工人工资的上涨趋势可能会更加剧烈。 一方面是因为劳动力人口结构的变化，另一方面是因为年轻人从事建筑工作的意愿持续下降，40岁以下的工人现在找不到工作. 目前，砖混结构与钢结构相比在造价上仍有一定优势，但差距在不断缩小，目前差距在5%左右。 随着未来人工和材料成本的增加，但在钢结构成本不增加的前提下，钢结构的成本因素将更加突出。 钢结构的使用可以提高工作效率，减少施工时间。 一个折衷，另一个上升。 未来钢结构有望替代部分砖混结构。

四、政策支持力度加大

2014年3月中旬，国务院印发《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》，其中提到城镇新建绿色建筑比例要从2012年的2%提高到2020年的50%。但是2012年出台的《关于加快我国绿色建筑发展的实施意见》中，目标仅提高到30%，当前政府对绿色建筑的重视程度大大提高。

目前，各地政府相继出台了多项绿色建筑发展规划：

1）《上海市绿色建筑发展三年行动计划（2014-2016年）》中规定，“政策期内，对符合示范要求的绿色建筑和装配式建筑项目，市财政将给予60元/平方米资金补贴”。

2）青岛：推广绿色建筑每年可节约7万吨标准煤

3）湖南：2020年新建住宅30%为绿色建筑，将从政策层面落实和推广绿色建筑标准

4）厦门：到2015年，预计厦门新建建筑将有40%为绿色建筑，太阳能建筑应用面积将达到1000万平方米以上。

5）安徽：2015年新建民用建筑绿色建筑占比超20%

6）海淀：新楼绿化，旧楼绿化

7）南京：政府投资新建建筑全部执行绿色建筑标准

8）深圳：绿色建筑成为打造绿色建筑之都的新主力军

五、与欧美市场差距大，市场空间大

在钢结构产业成熟的国家，钢结构在建筑结构中的比重普遍在40%以上，美国钢结构建筑比例多数年份都在40%以上，1999年达到56%； 日本在1990年代钢结构建筑占39%。 英国90%以上的新建建筑都是钢结构。 据中国钢结构协会统计，2012年中国只有6%的建筑使用钢结构。

总的来说，钢结构建筑不仅有助于实现绿色建筑标准对材料节约的要求，形成建筑工业化，而且可以减少施工现场扬尘，减少建筑垃圾，实现高效装配（预制装配技术），因此，使用钢结构的建筑更容易被评为绿色建筑。 但钢结构在绿色建筑中的应用并没有强制性要求，更多的是倡导和鼓励。 就目前国内情况来看，由于建筑工人成本的加速上涨，预计未来钢结构建筑占比的提升将加快，而钢结构成本的变化则持平，政策的推动. 据测算，智能建筑在新建建筑中的渗透率仅为17%。 按照欧美60%的渗透率，到2020年公共建筑智能建筑行业市场规模将达到8000亿元。重点关注：日商集团、宏路钢构、精工钢构。

日上集团：

公司是国内大型钢铁产品集团企业，专业从事钢铁产品的研发、制造和销售。 主要产品为钢结构和承载钢轮。 钢结构产品包括厂房钢结构和设备钢结构等钢结构体系产品； 承载钢轮产品包括无内胎承载钢轮和型钢承载钢轮，广泛应用于汽车制造、建筑结构等装备制造领域。 基本满足全球卡车和客车用户的需求。

定增嵌入绿色节能领域发展前景广阔

根据厦门市出台的绿色建筑发展规划，到2015年，厦门新建建筑预计40%为绿色建筑，太阳能建筑应用面积将达到1000万平方米以上。 未来几年，厦门将继续推进建筑节能减排工作，其中绿色建筑将大力推进。 2014年10月31日，股东大会通过本次非公开发行股票公告。 拟以每股10.55元的低价非公开发行不超过5000万股公司股份，募集资金不超过5.28亿元，其中4亿元用于绿色建筑产业化集成系统生产项目，嵌入绿色节能建筑领域。 达产后，预计新增销售收入7.7亿元，新增年净利润5500万元，收益率接近20%。 公司非公开发行股票后，不仅有效改善了流动性不足的问题，还进入了绿色节能建筑的蓝海，公司已成为绿色节能建筑领域规模最大的企业之一。厦门节能建筑，未来几年将分享行业发展的高额回报。

厦门自贸区有望成为第二批获批的自贸区。 从厦门自贸区的定位来看，主要承接对台贸易，尤其是电子、物流等轻工业。 此外，由于厦门自身地理条件有限，未来建筑发展将主要考虑节能、绿色环保方向，公司在厦门精耕细作具有先发优势。

鸿路钢构：

公司近期成为房屋建筑工程总承包试点企业，未来将从钢结构“制造商”向“绿色建筑集成商”转型。 公司原有业务以钢结构加工制造为主。 它根据客户的个性化需求制造不同类型的钢结构产品。 同时可提供配套安装服务。 公司利润主要来自产品制造，只有一小部分来自安装利润。 未来，公司将致力于打造绿色集成建筑。 由于“纯制造模式”、“生产+安装”和“总承包”三种模式的平均毛利率分别为8%、13%和20%，且单笔订单量逐步增加，转型将为公司带来营收规模和毛利率双双提升，核心人员人均产值提升，管理资源效率提升。

鸿鹭钢构长期致力于专业化钢结构制造加工，在钢结构技术研发方面具有明显优势。 目前，公司致力于开发在成本上能够与传统混凝土相抗衡的钢结构产品。 一旦取得突破，未来将打开公司在中低层住宅的市场。 随着近两年行业产能持续去产能，公司品牌优势日益增强。 迄今为止二手钢结构回收，公司参与建设的经典项目包括武汉中央文化区秀、河南鹤壁龙门大厦、武汉瑞安大厦、长沙远大97层高层、重庆环球金融中心等。

精工钢结构：

公司是钢结构上市公司中的龙头企业。 公司是房屋建筑工程施工总承包试点企业。 拥有“钢结构专业承包一级施工资质”企业6家，“钢结构制造专项资质”企业3家，“钢结构专业设计甲级资质”企业3家，以绿色集成建筑为己任战略转型升级的重要方向，同时布局分布式光伏业务。

2013年，轻钢结构和多层钢结构产品分别占公司总收入的37%和26%。 公司产品分为5大类：1）轻钢结构（37%）：适用于工业建筑、仓储、超市等； 2）多高层钢结构产品（26%）：适用于商业写字楼、酒店、高层住宅等高层建筑； 3）围护结构和幕墙系统（18%）； 4）空间大跨度钢结构（18%）：机场、会展中心、体育馆等 5）紧固件及设计（1%）。 公司目前国内钢结构业务中，工业建筑、商业建筑和公共建筑分别占49.7%、21.9%和28.4%。

公司业务主要集中在华东地区。 从区域来看，公司业务主要分布在华东、华南和华北地区，2013年占比分别为44%、14%和10%。此外，公司加强了海外市场的拓展。近年来，海外业务占比从2004年的0.28%上升到2013年的10.32%。公司定位于高端市场，承接了国内外多个标志性建筑项目，具有良好的市场口碑和品牌地位。 公司承建的悉尼大厦被评为当地最环保建筑之一，有利于公司继续拓展海外市场。